Уже в феврале 2023 года в мире начнет действовать потолок цен на российские нефтепродукты. Как этот фактор и другие повлияют на курс рубля, расскажем в этой статье.
Валютный прогноз на февраль 2023 года
«До 6 февраля будет продолжаться продажа валюты (а именно юаней) в рамках реализации нового бюджетного правила из-за существенного сокращения нефтегазовых доходов в январе 2023 года. Эта мера поможет снизить негативное влияние введения потолка цен, сокращения объема экспорта нефти в декабре 2022 года и вводимого эмбарго на экспорт нефтепродуктов из России с 5 февраля, что поддержит не только рубль, но и бюджет.
Также к факторам, стабилизирующим курс рубля, можно отнести рекордную отгрузку нефти (по информации Bloomberg, отгружено около 14 млн баррелей сырой нефти). В результате этого фактора и роста биржевых цен на нефть в страну начнет поступать валютная выручка, которая, несомненно, окажет поддержку национальной валюте.
Негативным фактором, влияющим на котировки рубля, является введение с 1 февраля 2023 года запрета на поставки нефти странам, использующим потолок цен, а также вступление с 5 февраля в силу эмбарго на импорт в ЕС нефтепродуктов из России.
Косвенно это подтверждает информация о рекордном росте продаж нефтепродуктов на Санкт-Петербургской Международной товарно-сырьевой бирже. 25 января 2023 года был установлен рекордный объем продаж в 168 тысяч тонн. Экспортеры пытаются реализовать максимальные объемы нефтепродуктов до вступления в силу эмбарго.
В условиях экономической и политической турбулентности курс рубля будет находиться в диапазоне с нижней границей в 68,5 рубля за доллар. При неплохих валютных поступлениях и росте цен на нефть мы можем увидеть отметки 65-66 рублей за доллар. При негативном сценарии (в том числе падение цен на нефть, сложности в логистике при отгрузке российской нефти и нефтепродуктов) курс рубля может выйти в диапазон 73-74 рубля за доллар.
«Основным фактором поддержки рубля в последние недели стало бюджетное правило, согласно которому Минфин скупал рубли и продавал юани для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов бюджета. При низкой цене на нефть этот фактор продолжит поддерживать рубль.
Снятие ковидных ограничений в Китае привело к резкому росту цен на нефть и, вероятнее всего, этот тренд продолжится. В свою очередь рост цен на нефть окажет поддержку рублю.
В феврале начнет действовать эмбарго и потолок на цены на российские нефтепродукты со стороны западных стран. В декабре аналогичные действия были реализованы по отношению к российской нефти, и механизм доказал свою эффективность: нефтегазовые доходы России резко упали. Аналогичный эффект, вероятнее всего, произойдет и в случае с нефтепродуктами. Таким образом, дальнейшее падение нефтегазовых доходов приведет к ослаблению рубля.
Вероятность ослабления рубля больше, чем укрепления, так как эмбарго и потолок цен на нефтепродукты достаточно сильные меры, и, скорее всего, действий Минфина в рамках бюджетного правила будет недостаточно для того, чтобы удержать падение рубля. В этих условиях покупка валюты выглядит логичной
«Два главных фактора, которые будут влиять на курс валют в феврале — это эмбарго на нефтепродукты из России и ответный запрет РФ на продажу нефти и нефтепродуктов тем странам, которые ввели потолок цен на них.
На курс рубля традиционно сильно давят низкие цены на сырье (сейчас марка Urals торгуется ниже 50 долларов). И, конечно, скажется эмбарго на нефтепродукты, доля которых в торговле России выше, чем доля сырой нефти. Рассчитывать на то, что мы сможем переориентировать рынки на Китай, Турцию или Индию, не стоит — эти страны сами производят нефтепродукты (в том числе и из сырой российской нефти), при этом вряд ли будут отказываться от собственных мощностей в пользу российской продукции.
Также негативно влияют на курс снизившиеся спотовые цены на газ, которые откатились к уровню 2021 года и колеблются на отметке чуть выше 650 долларов за тысячу кубометров на фоне аномально теплой зимы в Европе и начинающейся рецессии.
Снижение поступления валютной выручки может постепенно ликвидировать рекордный профицит торгового баланса 2022 года, который позволял довольно долго и успешно поддерживать позиции рубля в мультивалютной корзине.
Снижение вряд ли произойдет в феврале, это скорее перспектива второго полугодия 2023 года. Но если открытие Китая после локдаунов резко не увеличит спрос на рынке углеводородов и не утянет цены на них вверх, дела с валютной ликвидностью в России будут обстоять не самым оптимистичным образом.
Поможет ли укрепить рубль к юаню, доллару и евро реализация бюджетного правила
Если и поможет, то только в моменте. Из-за недостаточного получения нефтегазовых доходов валюта действительно будет продаваться — это продиктовано бюджетным правилом.
Но цены на нефть могут измениться в сторону повышения уже после 1 февраля, все будет зависеть от решения ОПЕК+. Предпосылок для увеличения объема добычи и, следовательно, снижения стоимости нет: все страны-участницы заинтересованы в высоких ценах на энергоносители.
Возможно, ОПЕК+ согласится сохранить добычу на прежнем уровне в надежде на оживающее производство в Китае, но не исключен вариант снижения уровня добычи — это повысит цены на нефть и позитивно повлияет на рубль.
Самым вероятным видится сценарий с колебаниями в диапазоне 67-72 рубля за доллар, 74-76 рублей за евро и 9-10 рублей к юаню.
«В условиях экономической неопределенности имеются все предпосылки к возврату ЦБ возможности курсового контроля, дабы он не был в свободном плавании и не скакал при продажах валюты экспортерами в налоговые периоды. Можно спрогнозировать, что в ближайшее время курс доллара остановится на отметке 65-70 рублей.
Однако повторюсь, курс рубля сейчас находится почти в “ручном” режиме управления. То есть если России будет выгодно, то в любой момент вполне реально поднять его стоимость до 75-80.
В целом санкционные процессы привели к тому, что с каждым месяцем становится все труднее находить на рынке крупных клиентов, которым нужны доллары. Исключение составляют физические лица.
Для граждан покупка валюты в банках является не столько инвестицией, сколько попыткой сохранить свои сбережения. Важно понимать, что любые сбережения в долларах и евро сейчас достаточно токсичны. Высок риск блокировки подобных счетов.
